インフレ率2%で地銀が潰れる？

インフレ率が2%になったら、金利が上昇して地銀の持つ債券価値が毀損して、地銀が潰れると言っている経済評論家がいるらしい。しかし、かなり大雑把な数字で検討してみたが、2%ぐらいの金利上昇は問題無さそうだ。

日本銀行の「民間金融機関の資産・負債等」から見るに、（国債＋地方債＋短期社債＋社債）／総資産は、第一地銀で24%弱、第二地銀で20%弱となっている。債券の平均残存期間は5年程度のようだ（NFIリサーチ・レビュー）。インフレ率2%上昇にともない金利が0%から2%に上昇したとして^*1、保有債券の価値が1割程度ロスして、自己資本比率を2%程度毀損する事になる。

最近は地銀の自己資本比率も10%ぐらいはあるので、2%のロスが発生したからと言って、すぐに経営不能になるわけではない。貸し渋りが発生して資本注入などが必要になるケースが無いとも言えないが、現在の欧米の状況を見る限り、そもそもインフレ率2%で金利が上昇するのかは疑問が残る^*2。

*1期待インフレ率＝インフレ率と見なして、フィッシャー方程式を適用する。

*2「平成24年度年次経済財政報告」の「第3－1－21図 主要国の実質金利の推移」を見ると、欧米各国は実質金利がマイナスになっている。